近日，亞朵再次向美國(guó)證券交易所提交更新后的IPO招股書(shū)。這已經(jīng)不是亞朵第一次赴美IPO了。據(jù)了解，去年6月，亞朵酒店正式遞交美股IPO招股書(shū)，去年11月1日公司第一次更新招股書(shū)。今天專業(yè)酒店裝修設(shè)計(jì)公司金博大裝飾小編結(jié)合行情趨勢(shì)為您分享從亞朵酒店沖擊IPO看中端酒店發(fā)展行情啟示！ 

招股書(shū)顯示，亞朵旗下已擁有中端、中高端、高端和豪華四大細(xì)分市場(chǎng)的六個(gè)品牌，截至2021年12月31日，亞朵在國(guó)內(nèi)38個(gè)城市共有745家酒店，總客房數(shù)量為86654間，其中，管理加盟酒店有712家，租用酒店為33家。此前的招股書(shū)還稱，亞朵已在中高端連鎖酒店中取得了市場(chǎng)領(lǐng)先地位。 

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，亞朵2021年全年凈營(yíng)收為21.48億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.4億元。此外，2019年-2020年，公司凈營(yíng)收分別為15.68億元和15.67億元，凈利潤(rùn)分別為6083.1萬(wàn)元和3782.2萬(wàn)元。之前的招股書(shū)顯示，2015-2020年期間，亞朵管理酒店數(shù)量的年復(fù)合增長(zhǎng)率為86.2%。 

此外，作為一家網(wǎng)紅酒店品牌，亞朵會(huì)員數(shù)量及其復(fù)購(gòu)率是衡量公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很重要的指標(biāo)。目前，亞朵忠誠(chéng)度會(huì)員數(shù)量累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)，貢獻(xiàn)公司近39.7%的間夜量。 

此次再次更新招股書(shū)之前，亞朵過(guò)去三年三次沖擊IPO失敗，兩輪國(guó)內(nèi)沖擊A股上市折翼，一次美股臨上市之前突然終止上市進(jìn)程。 

受疫情持續(xù)影響，整個(gè)旅游行業(yè)一片哀嚎，酒店業(yè)尤其缺錢，現(xiàn)金流更加緊張，通過(guò)上市募資是亞朵未來(lái)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的必由之路，這也是亞朵國(guó)內(nèi)上市失敗后選擇監(jiān)管更為嚴(yán)格、市盈率要求相對(duì)較低的美股市場(chǎng)的原因。 

從整個(gè)酒店行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)看，國(guó)內(nèi)中端酒店的十年黃金期基本告一段落。亞朵上一次提交的招股書(shū)顯示，無(wú)論是酒店的簽約量，還是行業(yè)RevPar酒店收益水平，均低于2019年同期水平。拋開(kāi)疫情因素，中端酒店經(jīng)歷了從2012年到2021年的黃金十年，這一經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)中高端，甚至是高端將是酒店行業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。 

但同時(shí)也要看到，在中高端及高端以上細(xì)分領(lǐng)域，強(qiáng)敵無(wú)數(shù)，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，亞朵的前路壓力會(huì)非常大。它不僅要面對(duì)萬(wàn)豪、希爾頓、洲際等傳統(tǒng)上有優(yōu)勢(shì)的國(guó)際酒店巨頭不斷通過(guò)收購(gòu)兼并整合高端酒店品牌，進(jìn)一步鞏固自己的優(yōu)勢(shì)，還要關(guān)注開(kāi)元、君瀾等傳統(tǒng)上定位于這一區(qū)間的國(guó)內(nèi)巨頭也想實(shí)現(xiàn)彎道超車。所以，留給亞朵從中端延伸到中高端，甚至高端品牌的時(shí)間不多了。 

以上酒店行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局從很大程度上推動(dòng)了亞朵要走IPO上市之路，突破現(xiàn)有瓶頸以實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。那亞朵前一次沖擊美股資本市場(chǎng)失敗的原因有哪些，對(duì)其他酒店企業(yè)有哪些啟示呢？ 

上一次沖刺美股，亞朵曾宣布去年7月1日正式登陸納斯達(dá)克，但卻在前一天，亞朵酒店向認(rèn)購(gòu)者發(fā)布了上市時(shí)間待定的通知。相關(guān)原因眾說(shuō)紛紜，比如，有業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)招股書(shū)測(cè)算，亞朵每年主營(yíng)業(yè)務(wù)酒店方面的毛利率不到20%，遠(yuǎn)低于行業(yè)其他酒店經(jīng)營(yíng)方，尤其是連鎖酒店的平均毛利率水平。行業(yè)分析人士認(rèn)為，亞朵絕大多數(shù)為加盟酒店，加盟商日常酒店的損耗和投入跟亞朵沒(méi)有關(guān)系，在不承擔(dān)大規(guī)模酒店建設(shè)和經(jīng)營(yíng)成本的情況下，亞朵酒店的毛利率低于20%，而一般酒店毛利率在36%左右，亞朵毛利率這么低，要么是酒店的經(jīng)營(yíng)管理出了問(wèn)題，要么是財(cái)務(wù)報(bào)表出了問(wèn)題。 

針對(duì)亞朵一直對(duì)外宣傳的IP酒店運(yùn)營(yíng)思路，無(wú)論從財(cái)務(wù)報(bào)表，還是業(yè)界的反饋看，這一宣傳無(wú)法作為其登陸資本市場(chǎng)很有力的保證。 

這也給國(guó)內(nèi)網(wǎng)紅酒店品牌一個(gè)啟示，以IP打造、場(chǎng)景新零售等為故事的新模式需要市場(chǎng)上實(shí)際的投資回報(bào)率作支撐。雖然亞朵在跨界IP酒店打造方面一直是行業(yè)引領(lǐng)者，但市場(chǎng)中的業(yè)主及其他投資者用腳投票，就看能否得到豐厚的回報(bào)，而消費(fèi)者則會(huì)用自己的錢包買單。 

在這方面，亞朵相關(guān)的招股說(shuō)明書(shū)顯示，2019年、2020年、2021年三年其他收入占整體收入的比例分別為7.9%、9.2%和13.8%，雖然這一數(shù)據(jù)從行業(yè)內(nèi)看還不錯(cuò)，逐年還在增加，但從跨行業(yè)的角度橫向?qū)Ρ?，其?shí)還比較低。比如，德國(guó)漢莎航空公司的機(jī)票之外的輔營(yíng)收入曾達(dá)到40%、主題公園行業(yè)做的比較好的東京迪士尼等除門票之外的二次消費(fèi)超過(guò)60%等。 

另外，有酒店業(yè)界人士評(píng)論稱，在酒店行業(yè)，所有的噱頭、概念最終都需要去論證其是否具有可復(fù)制能力，如果沒(méi)有可復(fù)制能力，最終就沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)規(guī)模化。 

亞朵是既有人文情懷，又有內(nèi)容打造基礎(chǔ)的酒店集團(tuán)。再次更新招股書(shū)，若能成功沖擊IPO，募集到更多的資金和行業(yè)資源，這將會(huì)助力亞朵未來(lái)的二次騰飛，但邁過(guò)上市這道坎，未來(lái)等待亞朵的挑戰(zhàn)還有很多。